投資人對“人造肉”不感冒了。

市場的周期變化從不留情，人造肉行業(yè)就正在親身經(jīng)歷從資本狂熱追捧到迅速墜落的戲劇性周期。

近日，“人造肉第一股”Beyond Meat（中文名“別樣肉客”）被曝已關(guān)閉其在中國的電商平臺(tái)旗艦店，且公司位于浙江嘉興的工廠也已停產(chǎn)。這一系列動(dòng)作被市場普遍解讀為，是這家美國公司退出中國市場的明確信號(hào)。

成立于2009年的別樣肉客，是美國最早成立的一批植物人造肉公司之一。憑借“環(huán)保革命”與“科技理想”的鮮明標(biāo)簽，公司在創(chuàng)立后的十余年里備受資本青睞——自2012年起便以每年一輪的穩(wěn)定節(jié)奏一路融資到G輪，投資方名單中不乏比爾·蓋茨、萊昂納多·迪卡普里奧等名人身影。

2020年，風(fēng)頭正盛的別樣肉客將業(yè)務(wù)版圖拓展至中國，在嘉興建立了兩座工廠。當(dāng)時(shí)公司雄心勃勃，宣稱其中一座將成為全球規(guī)模最大、技術(shù)領(lǐng)先的植物肉生產(chǎn)基地之一。然而五年過去，現(xiàn)實(shí)并未如預(yù)期展開。

中國市場受挫，僅僅是別樣肉客全球困境的一個(gè)縮影。自2022年起，公司便陷入連續(xù)多個(gè)季度的營收下滑與虧損擴(kuò)大的泥潭，股價(jià)較歷史最高點(diǎn)更是暴跌近97%。

昔日的“資本寵兒”，如今已陷入嚴(yán)峻的經(jīng)營危機(jī)之中。

股價(jià)跌97%，市值僅剩4.72億美元

事實(shí)上，在此之前別樣肉客與中國市場也曾有過一段短暫的蜜月期。

時(shí)間回?fù)艿?020年，當(dāng)時(shí)頂著“人造肉第一股”光環(huán)的別樣肉客正式進(jìn)入中國市場，在浙江嘉興建設(shè)兩家工廠，計(jì)劃以“Beyond Meat”品牌在中國本土生產(chǎn)植物牛肉、豬肉和雞肉等產(chǎn)品。

在別樣肉客的全球藍(lán)圖中，中國被定位為全球最重要的市場之一。其首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人伊森·布朗（Ethan Brown）曾表示：“中國目前是世界上最大的動(dòng)物肉產(chǎn)品市場之一，也有潛力成為最大的植物肉產(chǎn)品市場。”

帶著這樣的期望，初期進(jìn)展頗為順利。公司迅速通過與星巴克、肯德基、必勝客以及中式餐飲金鼎軒等連鎖品牌的合作，將植物肉原料應(yīng)用于漢堡、意面及千層面等多款產(chǎn)品。成功打開了B端市場。同時(shí)，其產(chǎn)品也進(jìn)入了盒馬鮮生、羅森便利店等線下零售渠道。

而為了進(jìn)一步觸達(dá)消費(fèi)者，2022年3月，別樣肉客正式入駐天貓，直接面向C端消費(fèi)者銷售植物基牛肉糜、漢堡餅等產(chǎn)品。令人唏噓的是，從入駐天貓到如今正式關(guān)店，這段直接面向消費(fèi)者的旅程持續(xù)了不到三年。

別樣肉客退出中國市場并非毫無征兆。早在2025年2月，公司董事會(huì)就已批準(zhǔn)一項(xiàng)計(jì)劃，宣布將暫停其在中國的運(yùn)營活動(dòng)，預(yù)計(jì)于第二季度末完全停止，并隨之裁減中國區(qū)95%的員工。這一系列動(dòng)作，也為其今日的離場埋下了伏筆。

值得一提的是，別樣肉客的經(jīng)營困境遠(yuǎn)不止于中國市場，自2022年以來，公司的全球業(yè)績一直不容樂觀。財(cái)報(bào)顯示，2022—2024年，公司營收分別為4.19億美元、3.43億美元、3.26億美元；同期分別虧損3.66億美元、3.38億美元、1.6億美元。

這一頹勢在今年進(jìn)一步延續(xù)。三季報(bào)顯示，今年前三季度，別樣肉客累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入2.14億美元，同比下降14.37%；同期凈虧損1.93億美元，去年同期，該數(shù)字則為1.15億美元。

業(yè)績表現(xiàn)也直接影響了公司在二級(jí)市場的股價(jià)走勢。截至12月15日收盤，別樣肉客報(bào)1.04美元/股，市值為4.72億美元，較巔峰時(shí)的153億美元（約合人民幣1077億元）蒸發(fā)近97%。

不難推測，此次暫停中國業(yè)務(wù)，或許正是別樣肉客業(yè)績承壓之下，采取的“節(jié)流”措施之一。

比爾蓋茨、小李子都是股東

別樣肉客的現(xiàn)狀難免令人唏噓，畢竟這也曾經(jīng)是一家備受資本市場追捧的明星公司。

別樣肉客的故事，始于創(chuàng)始人伊森·布朗一個(gè)帶有理想主義色彩的執(zhí)念。

伊森·布朗曾在招股書中講述過自己的成長經(jīng)歷：童年時(shí)期的他，是在馬里蘭西部的家族農(nóng)場里長大，終日與牲畜為伴，也常在森林、溪流間觀察野生動(dòng)物。這段親近自然的時(shí)光，讓他很早就開始思考一個(gè)問題：“我們真的必須通過動(dòng)物才能獲得肉類嗎？”

有意思的是，他的個(gè)人思考恰恰與當(dāng)時(shí)全球范圍內(nèi)對資源消耗和發(fā)展模式的反思浪潮相契合。例如，聯(lián)合國糧農(nóng)組織在2006年底的一份報(bào)告中明確指出，畜牧業(yè)是導(dǎo)致空氣污染、水資源浪費(fèi)和土地退化等環(huán)境問題的主要因素之一。約翰霍普金斯大學(xué)的數(shù)據(jù)也顯示，全球至少20%的溫室氣體排放來自肉類生產(chǎn)。

這些外部聲音，無疑加深了布朗內(nèi)心對環(huán)保和動(dòng)物福利的關(guān)切。不過，將理念付諸實(shí)踐需要一個(gè)技術(shù)契機(jī)。

2009年，這個(gè)契機(jī)出現(xiàn)了——密蘇里大學(xué)的兩位教授成功研發(fā)出一款冷凍素雞柳配方，通過混合擠壓大豆粉、無麩質(zhì)面粉和胡蘿卜纖維等成分，其口感與質(zhì)地已非常接近真雞肉。

這則消息成為了催化劑，讓布朗果斷放棄了在能源領(lǐng)域的優(yōu)渥工作，創(chuàng)立了別樣肉客，并從兩位教授手中買下了專利。

2012年，別樣肉客的第一款產(chǎn)品——冷凍素雞柳誕生，并于次年成功進(jìn)駐全食超市全美連鎖店，邁出了商業(yè)化的關(guān)鍵一步。

當(dāng)時(shí)，人造肉市場幾乎是一片未經(jīng)開墾的藍(lán)海，公眾認(rèn)知仍多停留在科幻概念里。然而，別樣肉客所構(gòu)建的關(guān)于“未來食品”、“環(huán)保與健康”的宏大敘事，卻精準(zhǔn)地?fù)糁辛斯韫扰c華爾街對“顛覆性技術(shù)”和“社會(huì)影響力投資”的雙重渴望。

其中最具標(biāo)志性的事件，當(dāng)屬比爾·蓋茨的投資。一直關(guān)注肉類生產(chǎn)對環(huán)境影響的蓋茨，在2013年前后注意到了這家公司。一個(gè)廣為流傳的版本是，他在試吃了一款用別樣肉客植物“雞肉”制成的玉米餅后，便決定注資。

這筆投資像一顆重磅信號(hào)彈，引燃了資本的熱情。此后，別樣肉客以幾乎每年一輪的穩(wěn)定節(jié)奏融資至G輪，投資方名單星光熠熠，包括了萊昂納多·迪卡普里奧、NBA球星凱里·歐文以及可口可樂、Twitter等公司的高管。

明星效應(yīng)與環(huán)保敘事的疊加，使別樣肉客迅速成為科技與消費(fèi)領(lǐng)域的“潮流”代名詞。

最終，這場資本盛宴在2019年5月迎來了高潮。別樣肉客在納斯達(dá)克上市，成為“人造肉第一股”。上市首日，公司股價(jià)暴漲163%，成為自2008年金融危機(jī)以來，美股IPO首日表現(xiàn)最佳的公司。隨后三個(gè)月內(nèi)更是上漲約三倍，市值迅速突破百億美元，火速晉升為市場矚目的明星獨(dú)角獸。

然而，商業(yè)世界的規(guī)律反復(fù)證明，過快的膨脹往往預(yù)示著調(diào)整的到來。巔峰之后，別樣肉客便開始面臨挑戰(zhàn)，并逐步走向了衰退。

投資人對“人造肉”不感冒了

某種程度上，別樣肉客的故事還只是“人造肉”困境的一個(gè)縮影，當(dāng)下整個(gè)行業(yè)的震蕩是普遍且劇烈的。

就拿另一家美國植物肉巨頭Impossible Foods來說。這家曾獲得比爾蓋茨、李嘉誠投資的公司，自2022年起同樣經(jīng)歷了多輪裁員，就在前不久，其CEO Peter還在華爾街日報(bào)的采訪中說：“我可能會(huì)做一款混合了50%真牛肉的漢堡”，而這一舉動(dòng)也被市場戲稱為是“對人造肉行業(yè)的‘背叛’”。

中小公司的處境則更為艱難。2024年，新西蘭植物肉公司Sunfed因資金鏈斷裂而倒閉；同年，美國人造肉公司SCiFi Foods也宣告停業(yè)。更早的2023年，舊金山的初創(chuàng)公司Hooray Foods和Nowadays也已相繼宣布停產(chǎn)計(jì)劃。

即便是國際食品巨頭，也在這個(gè)領(lǐng)域收縮戰(zhàn)線。雀巢、聯(lián)合利華等公司均已停止或出售了部分植物肉相關(guān)業(yè)務(wù)。

綜合多方觀點(diǎn)，人造肉行業(yè)“退潮”的核心原因可歸結(jié)為三點(diǎn)：

首先，作為食品，口感未能真正取悅大眾味蕾，是行業(yè)面臨的原罪。第一財(cái)經(jīng)商業(yè)數(shù)據(jù)中心與天貓的聯(lián)合報(bào)告曾顯示，約74%的中國消費(fèi)者表示不打算復(fù)購植物肉產(chǎn)品，更多停留在“嘗鮮”階段。原因在于產(chǎn)品本身就“不夠好吃”。

其次，高昂價(jià)格是市場障礙。根據(jù)美國優(yōu)質(zhì)食品協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，植物肉的平均價(jià)格比傳統(tǒng)肉類高出82%。在通貨膨脹、消費(fèi)降級(jí)的大環(huán)境下，昂貴且口感欠佳的人造肉自然被消費(fèi)者拋棄。

再來，人造肉目前還是個(gè)小市場，消費(fèi)人群有一定局限性。人造肉的核心消費(fèi)人群長期局限于素食者、健身愛好者等小眾群體。而對于這些消費(fèi)者而言，植物肉冗長且充滿“科技感”的配料表，反而與他們對“天然”、“潔凈”的飲食追求背道而馳，形成了市場擴(kuò)張的認(rèn)知阻力。

市場的退潮也直接反映在了資本的態(tài)度上。

根據(jù)GFI（The Good Food Institute）的數(shù)據(jù)，2024年，全球?qū)χ参锶夤镜娘L(fēng)險(xiǎn)投資暴跌64%，實(shí)驗(yàn)培育肉的投資在前期暴跌75%的基礎(chǔ)上更是繼續(xù)下滑40%。

盡管資本熱退，但人造肉所倡導(dǎo)的環(huán)保與潛在健康優(yōu)勢，長期來看仍具價(jià)值。只不過，行業(yè)的未來，將取決于能否在產(chǎn)品價(jià)格、口感與商業(yè)化規(guī)模之間找到可持續(xù)的平衡點(diǎn)。

來源丨投中網(wǎng)；作者丨王滿華