近日，主打自助火鍋的香港餐飲企業Happy City ，正式向美國證券交易委員會遞交了上市申請，擬在納斯達克上市，計劃募資 600 萬美元。

這個注冊于遙遠的英屬維爾京群島的控股公司，只有3家店，且都在香港。

產品沒出圈，資本先上市，敢問軍師，此局怎么破？

01

3家火鍋店干到上市

火鍋老板有了“新枕頭”

怪事年年有，今年特別多。怎么也想不到，3家火鍋店也能干到上市，老外的證監會，竟有如此松弛感？

據了解，快樂都市（Happy City——本文作者譯）并無實質業務運營，只通過旗下全資子公司在香港開展餐飲業務，主要運營三家自助火鍋店，包括兩家泰式火鍋店和一家日式火鍋店，在香港開了5年多。

◎快樂都市旗下的泰式自助火鍋

對于快樂都市上市原因，網上有不少博主和媒體做出“深度分析”，火鍋餐見歸納總結了一下，大致有這么幾點。

1、餐廳選址不錯，人流量大，客源穩定。

2、除了自助火鍋，還有各種甜飲品和中餐炒菜，產品比較多元，可滿足更多人群需求。

3、選材還行，用了丹麥的豬肉，美國和澳大利亞牛肉，日本和牛啥的，還有各類活蹦亂跳的海鮮，顧客看著放心。

4、餐廳會創新，不時推出新的鍋底、湯品和菜品。

5、食材采購上，有完善的規章制度，確保食品安全，最關鍵的是，餐廳與20多家供應商建立了良好的合作關系。

6、在庫存管理上，采用先進先出原則，對易腐食材進行每日盤點和采購，避免積壓和浪費。

7、服務很好，團隊經過專業培訓，可為顧客提供優質、貼心的服務，提升顧客的用餐體驗。

……

還有很多，但不再枚舉，因為實在浪費時間。

說句良心話，但凡是個火鍋老板，看到總結的上市原因，都能氣樂了，這些隔靴搔癢、到口不到肚的解釋，在內卷的大陸都市看來，荒誕感直接拉滿。

3家店就能上市，果然快樂。

納斯達克是全球最大的股票交易市場之一，含金量還可以，微軟、特斯拉和蘋果，都是座上賓，所以業界認為，在納斯達克上市的企業，往往被視為“具有較高的技術實力和市場前景”。

今年開年，霸王茶姬就鬧著要上市，就是這個納斯達克；去年，海底撈的海外業務主體特海國際，也成功上了納斯達克；再往前倒，中國的烘焙品牌喬治香頌，也是在此上市。

實際上，在納斯達克上市，不僅是一種身份的象征，關鍵一點，企業拿到了一張通往全球資本市場的門票，接下來，企業講的就不再是模式產品和運營了，而是一個宏大且細膩的資本故事，因為它會為企業帶來更多的融資機會、全球知名度、品牌溢價，還有高效的市場流動性。

最重要的是，在納斯達克上市，費用更低，財務要求也更寬松，一個企業只需滿足持續經營凈利潤75萬美元、公眾流通市值500萬美元等條件即可在納斯達克資本市場掛牌。

知名度高、含金量可以、門檻低，未來還可能有很多人為你投資帶你飛，那么問題來了，用什么樣的姿勢睡覺，才能做這樣夢？

納斯達克——火鍋老板們的“新枕頭”。

02

自助風雖然猛烈，

但入局依舊得謹慎

老外看中快樂都市，無非兩點，一是盈利模式，二是增長潛力，根據其公布的營收狀況，2023年是675.44萬美金，2024年是829.51萬美金，三家店能搞到這個成績，那是相當湊合了。

至于其上市動機是圈錢還是擴張，老外也不傻，自會評估，當然，從側面來看，老外也應該比較認可自助模型。

◎自助火鍋

在中國范圍內，從相關數據來看，排名前三的自助型餐飲品類，火鍋類占比28.3%，烤肉類占比21.9%，牛排海鮮類占比18.4%，火鍋依舊是妥妥的頭部品類。

自助火鍋的風雖然刮得猛烈，但品類自身的缺陷該有還是有，即同質化嚴重以及不斷飆升的成本問題。

火鍋餐見曾追蹤采訪過鄭州一家做鮮切牛肉自助火鍋的品牌，這家店于去年秋天開業，SKU約120種，起初生意很火，加上附近大學多，傳播也快，然而沒多久，隔壁開了兩家火鍋店，一家是烤涮一體餐廳，一家是重慶火鍋，這家店的生意就變得慢慢不如從前。

為縮減成本，這家店的SKU減少為80種，要命的是，鮮牛肉也變成了調理肉，鍋底也變得稀薄，再無濃重的牛油感，生意越來越差，這家220平的店，過去一天營業額能達到1萬左右，如今5千也難達到，有些工作日更是門可羅雀。

該店老板向火鍋餐見表示，生意一差，就想節約點成本，成本一降，品質一差，顧客也不來了，于是掉入死循環。

該店老板也曾想過提升品質，但面對稀碎的客流，不再新鮮、即將扔掉的菜品，哪里還有資金采購高品質產品，很顯然，這家店已經進入了倒計時。

同樣的品類，有人上市，有人關門，正是同行不同利，同人不同命。

◎風很大的鮮切牛肉自助

所以，不能因為一朵花開，就覺得春天來了，個例并不能代表整體，自助火鍋也只是一個窗口，通過它，也能看到行業的現狀。

內需依舊持續拉動、大眾消費更為審慎精明、品類越來越多元、連鎖化進程變得更快、品牌玩的花樣更多，世界更卷。

有人說2025是餐飲的反彈之春，也有人說2025依舊是餐飲的冬天，每個人的體感不同，不好說是春是冬，但統計局給出地不斷上漲的餐飲收入數據，卻是不爭的事實。

本文轉載自火鍋餐見，作者：張冬