近幾年，創投資本與餐飲的故事，經常沖擊餐飲人的心扉。

讀史使人明智。如果清楚一些餐飲創投歷史，是不是可以讓餐飲融資者不念資本過去，不畏資本將來？

如果清楚一些餐飲創投歷史，是不是可以理解當前不全對的一些“潛規則”：IDG、弘毅、天圖、紅杉，在廣州，跟著九毛九走。譬如遇見小面、鹵味研究所融資，是管毅宏的朋友圈。在深圳跟著樂凱撒走。譬如義泰昌、大弗蘭，是陳琳的朋友圈。高翎資本，在北京乃至全國，跟著海底撈走，是張勇的朋友圈。

春筍餐渠吳憨子，帶著這個念想，投入團隊資源，梳理了今天這篇文章。

1990年代 ?

創業投資（簡稱VC，又稱風險投資）作為一種投資方式，發源于美國。1946年，美國第一家風險投資公司成立。從創業投資的概念進入中國至今，已經歷了30多年的發展，而私募股權投資則更短一些。

20世紀90年代初，創業投資作為舶來品登陸中國內地，捷足先登者包括美國國際集團（AIG）、IDG、H&Q、中創公司、富達、泛亞、新加坡政府投資公司（GIC）、保誠（PAMA）、高盛、摩根士丹利、蘭馨亞洲、宏碁技術投資、集富亞洲、華登投資等。

1999年，深圳政府斥資5億元成立深圳創新科技投資有限公司（簡稱深創投），并任命與管金生、尉文淵并稱為中國證券業三大教父的闕治東出任第一任總裁。2009年創業板開啟時，首批28家企業中就有4家來自深創投的投資。

隨后的2010年，深創投投資的企業26家完成IPO上市，創造全球同行業年度IPO退出世界紀錄。其中包括樂視網、歐菲光、信維通信、中青寶、鄭煤機、晶科能源、多氟多、明陽風電、東方日升、晨光生物、數字政通、微創醫療等。

2000年代 ?

1999年，孫正義帶領1981年創立的軟銀集團進入中國，一口氣連設3支基金：軟銀中華（1999年7月）、軟銀中國（2000年）、軟銀亞洲（2001年）。

2000年，達晨創投和同創偉業相繼成立，我國第一批按市場化運作設立的本土創投機構如雨后春筍般的誕生了。

2002年4月，鼎輝創業投資管理有限公司成為國內第一家以有限合伙制運營的私募股權基金，其創始人吳尚志也成為中國私募股權投資歷史上的首批開創者。同年，曹嘉泰和劉偉杰共同創立戈壁合伙人有限公司。

2004年夏天，由包括紅杉資本、KPCB、Accel、Partners、NFA等諸多世界最頂尖投資機構的投資人所組成的豪華考察團赴北京與上海進行了為期6天的考察，這是載入中國投資界史冊的一天，它拉開了中國創業投資行業的序幕。次年9月，沈南鵬正式創立紅杉資本中國基金。

2005年，徐新離開霸菱投資，創辦今日資本集團，日后聲名鵲起的高瓴資本也同樣誕生在2005年。

2008年，張穎和邵亦波、徐傳陞創立經緯中國。

2009年10月30日，證監會耗時10年磨礪打造的“中國納斯達克——創業板”火熱出爐，達晨投資的愛爾眼科（300015）、億偉鋰能和網宿科技（300017）這3家公司首批登陸創業板。一時間，達晨創投“創業板最大贏家”、“創業板獵手”、“金手指”等各種美名紛至沓來。

到2015年，達晨共管理了15期基金，共投資了300家企業，成功退出80多家，40家企業IPO，其中35家深交所掛牌，另有18家掛牌新三板，28家企業通過并購或回購退出。

2006年年底，第一支大型人民幣基金渤海產業基金，在國務院特批之下產生。

投資分為四個階段：募資、投資、管理、退出。因此，無論募集資金如何成功，挑選項目如何精準，管理公司如何高超，若無法實現“退出”，這都是白搭。在歐美等資本市場高度發展的地區，VC/PE投資真正通過IPO退出的只有2%左右，更多的是通過并購和回購退出。

2007年年初，沈南鵬和海納亞洲的人去重慶考察“小天鵝”項目，喝咖啡的間歇發現有家餐廳人滿為患，帶著好奇，沈南鵬也排隊買了份餐，覺得味道不錯。然后，他決定投資這家名為“鄉村基”的重慶本土企業，據說苦于聯系負責人未果，直到4個多月后才正式接洽。

2007年9月，鄉村基獲得紅杉中國和海納亞洲共1300萬美元的A輪融資。2010年9月28日鄉村基在紐交所上市，紅杉中國賬面回報超7倍。

2016年，美團與大眾點評合并，紅杉中國成為最大贏家。

真格基金最早的投資時間是2007年，但是當時真格僅僅是徐小平和王強的個人天使投資品牌。大家所熟知的真格，也就是機構化的真格2.0，開始于2011年下半年。2011年底，真格基金與紅杉中國基金在北京宣布，雙方合資共同成立新的真格基金，專注于天使期的創業項目。

截至2014年3月，真格基金已投資了296個項目，天使輪投資占75%，36%的項目進入了下一輪融資，5.7%的公司過了“C輪死”的門檻，其中還包括兩個獨角獸企業。

2007年3月27日，京東向今日資本發行了1.55億“A類可贖可轉優先股”，附帶1.31億份購股權。2007年8月15日，31億購股權被行使。兩筆融資合計1000萬美元。

真正抓住最好節點的高榕資本，推出了中國的Founders’Fund——創始人基金，高榕資本的LP一半是全球最頂級的機構投資人，一半是騰訊、百度、阿里巴巴、小米、分眾、土豆、搜狐、京東、唯品會等TMT（科技、媒體和電信）公司的創始人和企業家。

2010-2017年代

2014年后，投資機構數量和資本管理量均有所回落。尤其2015年后，進入餐飲行業的機構數量開始下降，一方面國外大型機構在國內餐飲領域出現水土不服的情況，到2017年幾乎全部撤離；另一方面，像應諾融科、青驄資本等國內機構調整投資戰略，轉而關注大消費領域的其它行業。

早期機構數量回落的同時，天使投資人與戰略投資者逐漸涌現。2016-2017年，包括姚勁波、薛蠻子在內的天使投資人、海底撈戰略投資部、京東金融在內的戰略投資者爭相涌現，餐飲行業投資機構層次更加豐富，分布更加均衡。其中投資餐飲行業的機構以北上深為主，小部分在二線城市及海外地區。

可以看到，無論是PE、VC還是FOF，一批由行業內資歷背景極其深厚的大佬們所創立的本土機構正應聲而起。

對餐企來說，拿到優質資本，餐飲BOSS發展企業可以更安定更從容。面對餐飲激烈競爭，獲得融資的餐飲品牌可以不必急于賺錢，而是把繼續拓展用戶群、提供滿足用戶需求的產品、細化業務架構等作為重點，去探索更多的中長期可能。

餐飲的資本市場目前也已形成了三大資本格局。

春筍餐渠匯總了各大知名資本公司2014-2017年在餐飲的投融資數據，各位餐飲老板和業界同仁可以收藏與研究。