導(dǎo)讀：行業(yè)趨于兩極分化。

新茶飲開店量回暖。

4月，壹覽商業(yè)長(zhǎng)期跟蹤的26家新茶飲連鎖品牌新開門店數(shù)量與上月相比增加638家，行業(yè)今年首次新開門店量環(huán)比增長(zhǎng)。

從整體開店數(shù)量來看，國(guó)內(nèi)26家連鎖茶飲品牌一共新開門店2280家，現(xiàn)存門店一共110814家。

從品牌情況看：26個(gè)品牌中，有14個(gè)品牌4月開店數(shù)較3月增長(zhǎng)。其中，蜜雪冰城，3月開店326家，4月開店787家，環(huán)比新開門店數(shù)增長(zhǎng)超兩倍。第二名為古茗，4月新開門店244家。

值得注意的是，雖然多個(gè)品牌開店數(shù)量較3月增長(zhǎng)。行業(yè)的現(xiàn)有門店數(shù)卻環(huán)比下降。據(jù)壹覽商業(yè)統(tǒng)計(jì)，3月26家新茶飲品牌現(xiàn)存門店量有114906家，4月結(jié)束卻僅有110814家。門店數(shù)量?jī)魷p4000+。也就是說，大量新茶飲品牌，開店速度比不上閉店速度。

在新茶飲品牌的門店城市覆蓋量方面，奈雪的茶繼3月放緩城市覆蓋量的腳步后，4月于8城開出首店，門店新落地城市量位列行業(yè)第一。

從品牌現(xiàn)存門店情況看，新茶飲品牌開始呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢(shì)，現(xiàn)存門店排名第一的是蜜雪冰城，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有門店31763家，全球門店已超36000家。排名第二位是古茗，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有門店9316家。蜜雪冰城和古茗在4月的新開門店數(shù)量也位列一二。

與此同時(shí)，包括7分甜、黑瀧堂在內(nèi)的多個(gè)品牌，今年以來門店覆蓋城市量持續(xù)減少。7分甜從1月覆蓋160城減少至4月的151城，黑瀧堂從1月覆蓋125城減少至4月的119城。

值得注意的是，茉莉奶白、馬伍旺飲料廠、檸季手打檸檬茶等多個(gè)新勢(shì)力茶飲品牌也在4月于多個(gè)城市開出首店。其中，茉莉奶白4月新進(jìn)12城，城市新開首店量在壹覽商業(yè)長(zhǎng)期跟蹤的26家新茶飲品牌中位列第一。

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茶百道上市首日破發(fā)

4月23日，茶百道正式殺出IPO重圍，繼奈雪的茶之后，拿下了“新茶飲第二股”的桂冠，在蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨之前敲響了港交所的銅鑼。

上市首日，資本市場(chǎng)的表現(xiàn)并不盡如人意。港股開盤，茶百道就跌破17.5港元的發(fā)行價(jià)，截至收盤，股價(jià)已跌超26%至12.8港元，市值僅剩189.1億港元。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按2023年零售額計(jì)，茶百道在中國(guó)現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)中排名第三，市場(chǎng)份額達(dá)到6.8%。

茶百道作為今年以來港股集資額最大的IPO，卻沒有激起散戶的打新熱情。據(jù)茶百道披露，此次股票發(fā)行中簽率為100%。另?yè)?jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，在茶百道新股認(rèn)購(gòu)時(shí)，出現(xiàn)未足額認(rèn)購(gòu)的情況。

福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪認(rèn)為，首日破發(fā)是資本市場(chǎng)中常見的現(xiàn)象，它可能受到多種因素的影響，包括市場(chǎng)環(huán)境、投資者情緒、公司的基本面以及IPO定價(jià)策略等。對(duì)于茶百道而言，上市首日破發(fā)可能反映了投資者對(duì)于公司未來發(fā)展的不確定性，或者市場(chǎng)對(duì)其估值的疑慮。然而，這也可能是市場(chǎng)短期的調(diào)整，而非對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的否定。因此，需要冷靜看待這一現(xiàn)象，并關(guān)注公司未來的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)和市場(chǎng)反應(yīng)。

在壹覽商業(yè)看來，茶百道的破發(fā)，離不開行業(yè)及企業(yè)本身的原因。

從企業(yè)來看，一方面，茶百道有著新茶飲行業(yè)的通病：食品安全風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品同質(zhì)化高，缺乏特色大爆品；另一方面，茶百道的加盟商利潤(rùn)較同行更低，供應(yīng)鏈也不上蜜雪冰城及古茗成熟。

從行業(yè)來看，新茶飲行業(yè)接連幾年的高增長(zhǎng)放緩之后，行業(yè)陷入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，資本市場(chǎng)對(duì)其未來想象空間仍有疑慮。不可回避的是，當(dāng)下一二線市場(chǎng)的新茶飲門店相對(duì)比較飽和，任何中心街道等人流密集地都是三步一家茶飲店，市場(chǎng)普及之下，紅利見頂。

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四大新茶飲品牌多城閉店

4月，行業(yè)整體回暖，擴(kuò)張加速背景之下，有四家新茶飲品牌卻多城關(guān)店。

據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)，7分甜、黑瀧堂今年以來持續(xù)撤出多城。

7分甜，1至4月覆蓋門店數(shù)分別為160，158，153，151；黑瀧堂，1至4月覆蓋門店數(shù)分別為125，121，120，119。

一只酸奶牛和甜啦啦在2月前后大幅閉店撤城，又在3、4月重新于個(gè)別城市回調(diào)門店數(shù)量，目前新開城市數(shù)量未趕上閉店城市數(shù)量。

一只酸奶牛，1月覆蓋176城，2月覆蓋163城，3月覆蓋164城，4月覆蓋165城。甜啦啦，2月覆蓋306城，3月覆蓋293城，4月覆蓋300城。

壹覽商業(yè)發(fā)現(xiàn)，這幾個(gè)品牌有相似的規(guī)律：曾出現(xiàn)行業(yè)現(xiàn)象級(jí)的大爆品，并在爆品加持下一路擴(kuò)張。

例如，一只酸奶牛是現(xiàn)制酸奶的代表，曾憑一杯酸奶紫米露走紅網(wǎng)絡(luò)，成為重慶版“茶顏悅色”。據(jù)媒體報(bào)道，在2016年，一只酸奶牛就已日銷過3000杯，每一分鐘就能賣出4杯。近兩年，一只酸奶牛也逐步走出重慶，甚至在澳大利亞和美國(guó)也開出了門店。

7分甜是杯裝楊枝甘露的首創(chuàng)者，作為7分甜的鎮(zhèn)店招牌，楊枝甘露已經(jīng)作為一大品牌標(biāo)簽與其強(qiáng)綁定；甜啦啦以四季果園等爆品打入下沉市場(chǎng)，2023年全年開店2940家，新開門店數(shù)量躋身行業(yè)第一梯隊(duì)；黑瀧堂的黑瀧珍奶是一批90后的童年回憶，門店規(guī)模卻在近兩年不斷回縮；

有爆品，有記憶點(diǎn)，為何這幾家新茶飲品牌卻會(huì)面臨多城閉店呢？

壹覽商業(yè)猜測(cè)，可能會(huì)有幾種原因：

首先，爆品給企業(yè)帶來的流量是有限的，新茶飲品牌要想走得遠(yuǎn)，既要拼供應(yīng)鏈也要拼營(yíng)銷。上述品牌的爆品雖有行業(yè)首創(chuàng)的屬性，但也存在口碑風(fēng)格較為單一，不能長(zhǎng)期刺激消費(fèi)者進(jìn)行購(gòu)買的問題。

其次，企業(yè)本身在主動(dòng)關(guān)停效益不好的門店，撤出市場(chǎng)培育效果不佳的城市。例如，7分甜在今年的開出了品牌升級(jí)發(fā)布會(huì)，提出將以上海，江蘇為重點(diǎn)陸續(xù)更新新的門店形象。甜啦啦開始加快出海步伐，國(guó)內(nèi)撤出部分城市的同時(shí)，在東南亞市場(chǎng)開出數(shù)個(gè)門店。

最后，新茶飲品牌的發(fā)展與企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力息息相關(guān)。一只酸奶牛就是最好的例子，此前有媒體報(bào)導(dǎo)，一只酸奶牛”產(chǎn)品毛利率約為55%—60%，消費(fèi)者的認(rèn)可度也很高，但總部對(duì)當(dāng)?shù)丶用松痰倪\(yùn)營(yíng)支持不是很到位，如選址、外賣業(yè)務(wù)的談判能力和掌握的資源等，一些熱銷品原料時(shí)常斷貨，品牌宣傳和產(chǎn)品研發(fā)也較少結(jié)合加盟商當(dāng)?shù)靥厣Ｓ捎诩用松虜?shù)量不足，拿貨數(shù)量有限，這也造成“一只酸奶牛”在部分地區(qū)的酸奶基料供貨價(jià)相對(duì)偏高，且需要加盟商自行解決物流成本。

這么看來，擁有爆品，只是新茶飲品牌走向市場(chǎng)的第一步。2023年，新茶飲賽道擴(kuò)張如火如荼，整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)迅速。2024開年諸多頭部企業(yè)爭(zhēng)先上市，行業(yè)的泡沫或?qū)⑾ⅲ髽I(yè)的每一步都更需謹(jǐn)慎。

本文轉(zhuǎn)載自壹覽商業(yè)&茶咖觀察，作者：李彥